10月26日，沧州大化披露三季报，公司前三季度实现营业收入34.65亿元，同比增长101.36%；实现归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比减少1.44%。其中，第三季度实现营收12.35亿元，同比增长138.74%；实现归母净利润3242.18万元，同比增长64.87%。

　　对于第三季度的业绩表现，沧州大化表示，本期TDI价格、销量均高于去年同期，导致归属于上市公司股东的净利润升高。

　　沧州大化是我国首家规模生产TDI的公司，现有产能15万吨，规划产能26.5万吨，预计2023年建成投产。2022年TDI国内总产能约136万吨，共有8个生产厂家，分别是上海科思创、上海巴斯夫、万华化学、巨力化工、沧州大化、甘肃银光、福化工贸、辽宁锦化。

　　据悉，TDI（甲苯二异氰酸酯）是一种重要的有机化工原料，主要应用于软泡、涂料、弹性体、胶粘剂。TDI产品蕞主要的消费行业主要集中在软体家具、涂料、汽车等行业。

　　从TDI价格表现来看，今年第三季度，TDI价格开启上行通道。据百川盈孚监测，TDI国内售价从6月30日的9600元/吨上涨至9月7日的16025元/吨。9月7日午后，上海巴斯夫将TDI的9月挂牌价格上调4000元/吨，调整至22000元/吨（桶装），环比8月挂牌价上调6000元/吨。

　　随着TDI价格的上涨，沧州大化业绩也出现好转。从三季报业绩来看，公司归母净利润降幅较中报收窄。今年上半年沧州大化实现归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比减少8.90%；前三季度公司实现归母净利润1.92亿元，同比减少1.44%。

　　中国企业联合会特约研究员胡麒牧对《证券日报》记者表示，“从市场需求来看，随着海外疫情管控措施的放开，海外化工产业链的需求出现了一个明显的恢复，带动对TDI需求的提升，这是沧州大化营收出现同比大幅增长的一个主要原因。但前三季度公司增收不增利，净利润同比出现下降，主要原因是上半年终端消费低迷，TDI销售价格震荡下滑，尽管第三季度有明显提升，但还是拖累前三个季度的整体业绩”。

　　经历三季度的震荡上涨后，随着全球多套TDI装置处于检修或停车状态，专家和机构认为四季度TDI价格有望继续上行。

　　10月11日，万华化学发布公告，烟台工业园30万吨/年TDI装置将于10月11日开始检修45天。据卓创资讯，目前全球TDI装置中，甘肃银光、烟台巨力、连石化工合计25万吨/年产能今年均未曾开车。

　　海外方面，在欧洲高能源成本背景下，巴斯夫和科思创在德国的合计60万吨/年产能目前也尚未开车。此外，后续韩国巴斯夫（16万吨）装置计划于10月28日停车检修，为期约25天。

　　受国内装置检修以及欧洲装置大面积停车影响，TDI供应收缩明显。中国银河证券研报数据显示，截至10月21日，我国TDI生产企业账面库存为0.36万吨，处于历史同期低位水平。

　　在供应端多重刺激下，TDI价格也迅速攀升。据生意社数据，截至10月17日，国内TDI市场参考价为2.72万元/吨，较8月初涨幅超七成，创近四年内价格新高。

　　东亚前海证券分析师李子卓认为，在当前国内楼市“以保交楼、保民生、保稳定为首要目标”下，房地产市场有望迎来复苏，拉动TDI需求持续提升。出口方面，海外产能收缩情况下TDI出口量有望大幅增长，TDI供需格局改善，行业有望景气上行。

　　国海证券在研报中分析，目前全球TDI总产能达349.5万吨/年，除去停车产能，剩余有效产能仅为264.5万吨/年，同时，未来几年新增产能较少，仅有万华福建新增15万吨/年TDI产能（新建25万吨/年，关停10万吨/年），而随着下游需求修复或供给端出现部分装置检修，TDI价格将进一步上行。

　　在谈及TDI价格不断上涨对终端的影响，隆众资讯相关人士对记者表示，“海内外TDI供应商缩量明显，主因海外以欧洲为首TDI货源短缺局面未改，南美等地多依靠中日韩货源为主。然而持续上涨的TDI对终端影响较大，负反馈升温，预计第四季度TDI交投气氛降温，等待装置重启”。

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